您的位置：收评：黑色系再掀涨停潮 股市资金涌入期市
来源：新浪财经 发布时间：2016-04-20 23:26:33
华创证券分析师齐晟、屈庆等认为，螺纹钢期货与债券收益率呈现明显的正相关性，这是因为黑色金属期货上涨一方面或提振现货价 格，对于 CPI 产生向上拉动作用，推升市场对于通胀的预期；另一方面黑色金属期货上涨也反映了市场对于后期需求较为乐观，也就是说对于经济的预期也相对乐观。由于以上两 点均会对债券产生不利影响，因此我们看到 14 年以来螺纹钢期货价格的拐点确实能够起到略领先利率期货拐点的效果。
本轮债券的调整与基本面悲观预期的扭转有很大关系，而黑色金属期货表现抢眼反映了市场对于基本面的乐观预期的消化非但没有结束，反而有可能继续强化，在这样一种背景下，债券收益率预计仍将延续此前小幅上行的态势。
焦炭供应过紧
从调研反馈的情况看，受煤矿减产影响，山西各煤矿复产困难，煤矿库存较少。焦化厂反馈，当前焦煤采购难度大，现货紧缺。钢厂、焦化厂的焦煤低库 存又加剧了焦煤供需的不平衡。最新一期数据显示，国内样本钢厂和焦化厂炼焦煤库存可用天数为12.48天，相较于去年同期的14.85天和去年均值的 15.37天，大幅下滑。进口方面，全国6个主要焦煤进口港口的累计库存为278万吨，较去年同期下降幅度超过50%。焦煤供给在4月很难恢复，现货价格 将继续坚挺。
1月以来，钢厂生产利润不断扩大。华东地区主流钢厂生产利润在200—300元/吨，部分钢厂利润甚至超过400元/吨。钢厂利润好转，会带动 高炉开工率上升，进而提振对焦炭的需求。目前，钢材工厂库存和社会库存都处于低位，加上国外订单良好，钢材价格将保持坚挺，钢厂对焦炭的需求也将持续。
总的来说，在利多因素的综合作用下，焦炭价格仍将稳步上行。操作上，多单继续持有。